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【机械丨吕娟】亚威股份(002559):成形机床主业稳

2018-08-02 06:41      点击:

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  激光产业景气度高,公司激光装备进入高增长通道。①我国激光装备市场快速增长。根据中国激光杂志社数据,2010 年以来我国激光产业逐渐驶入高速发展期,2017年激光装备市场达455亿元,同比增速18.18%,随着下游制造业升级及国家意志推动,我国激光装备市场将持续扩大。②多年布局见成效,激光装备业务进入摘果子阶段。当前公司已形成高中低功率齐备,切割、焊接、增材制造等领域全覆盖的激光加工装备产品体系,尤其在中高功率激光切割市场,公司激光切割机出货量国内前五,2017年激光装备实现收入3.73亿元,同比增长48.88%,占公司营收26%,成为公司业绩最大亮点。③依托广泛客户资源基础,激光装备高增长确定性强。激光加工装备相比传统金属切削机床优势明显,二者具有可替代性,机床客户与激光装备客户存在明显的重叠性,公司下游拥有数万机床客户资源,有利于激光产品快速渗透,从而实现激光装备业务高速增长。

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  “这是我们新开发的防堵除尘柜和立式吸尘设备,都是针对这两年来石材企业的环保需求研发的。”雷智华说,环保石材设备虽是新开发的设备,和石材加工设备相比量也不大,但今年已经卖出了不少。显而易见,这是一个仍在不断增长的市场。

  机床数控化率提升在即,成形机床主业将稳步前行。①我国机床数控化率低,数控机床需求空间巨大。随着制造业发展,国内机床市场结构逐渐调整,对数控机床需求日益提升,当前我国数控化率仅为10%,而发达国家平均在70%以上。《中国制造2025》指出2025年我国关键工序数控化率将从现在的33%提升到64%,由此可见数控机床发展前景广阔。②公司作为数控金属成形机床龙头,机床主业稳步增长可期。在2017年中国金属成形机床销量整体下滑的不利局面下,公司金属成形机床业务收入10.03亿,同比增长12.65%。当前公司数控转塔冲床、折弯机产品处于国内领先地位,市占率高居国内第一,我们认为受益机床行业数控化趋势持续蔓延,公司作为龙头企业将优先享受行业红利,成形机床主业稳步增长可期。

  无独有偶,主打石材加工设备的万福控股,在这两年也开发了新的污水处理设备。万福的新设备,主要针对石企生产过程中的污水处理。

  “这两年来,环保风暴让很多石材企业开始重视这一领域,这也进一步催生了环保设备市场。”李群生说,他们将研发一款结合了排污、除尘等功能的新产品,深挖石材环保设备市场。

  盈利预测与评级:我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.38、1.88、2.45亿元,对应EPS分别为0.37、0.51、0.66元,对应PE分别为19.97、14.61、11.23。首次覆盖,给予公司“推荐”投资评级。

  市场需求也进一步带动了下游的石材设备开发企业。除了万福、新工等本土企业,诸如扬诚机械、天津舜龙机械等较早从事环保设备生产的外地企业,也争先涌入南安市场。

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  在南安装备制造业中,尽管石材机械等专用设备制造业规模占行业的比例并非最大,却是最有优势,也是最接地气产业之一。由于这些专用设备可以为本地的优势传统产业服务,甚至有企业家将其喻为南安各产业的“兵工厂”。

  最近,南安新工机械有限公司副总经理雷智华一直在忙着给老客户发货。不过,这次发出去的设备,和原先的石材加工设备有些不同。

  积极布局智能制造,打造公司业绩新增长点。在机床和激光装备业务之外,公司通过自主研发和投资并购相结合方式布局智能制造,力图打造公司业绩第三增长点。从2014年与库卡合作成立徕斯机器人,到2017年收购艾派斯,再到2018年新设智能制造子公司,智能制造业务稳步推进,2017年该板块收入 6200万元,初现规模,未来随着国内制造业升级的逐步推进,智能化生产线的需求将持续提升,智能制造将作为公司重要的业务板块释放业绩。

  “市场需要什么,我们就研发什么。”越来越多石材机械企业加入环保设备市场的开拓大军中,是近几年来南安石材机械“供给侧改革”的一个缩影。

  核心观点:我国激光产业进入快速发展阶段,激光装备需求市场空间巨大。公司以金属成形机床起家,经过多年布局,激光装备业务进入摘果子阶段,基于公司广泛的客户资源优势,看好激光装备业务持续高速增长。此外,金属成形机床主业稳步增长以及智能制造业务开始释放业绩,公司整体业绩高增长可期,具备较好的投资价值。

  污水处理、粉尘处理……去年,在一纸环保禁令下,越来越多石企不得不将环保生产提置公司生产的首要因素。据记者不完全统计,这两年来,水头至少上百家石材企业增加了粉尘收集系统,不少企业也在不断完善原料堆场的密闭遮盖,多家企业都添置了喷淋设施及围墙。

  “我们很看好这个市场,目前我们的技术得到了很多同行的认可,相信这会是万福控股未来的一个增长点。”谈及加码环保设备的初衷,该公司董事长李群生坦言是大势所趋。

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